2005年10月22日

この記事をクリップ! b.hatena.ne.jp/entry 7749 メディキット

■業務内容

・医療機器(主に血管・血液関連)の製造、販売。
■時価総額

株価(円)48,350
自社株保有率0.0%
自社株消却-
時価総額228億

■賃借対照表

・増資による資本増加は、H18.3期の1Qから反映。
・資産バリュー的に美しい。

7749-BS

■損益計算書

・経常利益率が約30%と高いが、微減傾向。
・H16.3期以降は、四季報予想値。
7749-PL

■CF計算書

・特に問題なし。

7749-CF

■大株主

・株式公開後、2回に分けて経営者が38,000株(8.1%)を処分。
・公開時の公募分50,000株(10.6%)と合わせ浮動株は少なめの模様。

■各種データ

・H16.3期以降は、四季報予想値と、それに基づく予測値。
・H16.3期1Qデータ、配当性向ベース資本増を反映。

時価総額228億M.S.
清算価値()151億-34%
 EPV294億29%
DCF275億20%

05.306.307.3
売上高103億108億112億
経常利益32.2億32.2億34.0億
当期利益17.1億17.0億17.9億
PER13.313.412.7
PBR1.21.00.9
配当利回り0.6%1.9%0.6%
配当性向8.3%25.0%7.9%
ROE8.9%7.6%7.4%
経常利益率31.1%29.8%30.4%

株主資本比率79.8%
有利子負債7.5億
総資産回転率0.4倍
PCFR12.6
益回り7.5%

■まとめ

→ 時価総額228億円に対して、
  資産+収益バリューは、294億円(M.S.+29%)。

→ 有報記載の「事業等のリスク」は下記:

 (1)医療機器の製造・販売
  ^緡点度改革 … 医療費抑制で、単価下落は既定路線
            下落以上のコスト低減が必要。
  ∨‥規制
   a.国内 … 許認可を受けられなかったら?の話。
   b.海外
    (a)欧州  … 輸出にISO取得要。既取得。3年毎更新。
    (b)カナダ … (a)に同じ。
    (c)米国  … 国内とほぼ同様。
  I兵全浜体制 … 医療事故の際の係争や回収可能性。
  と稜篝茲凌用状況 … 販売先の経営性。
  テ団蠕宿覆悗琉預検 帖.魯奪圈璽ャス系50%。感度大。
  生産拠点の集中 … 宮崎県日向市に集中。
  知的財産権 … 侵害されたらの話。
  ┻蚕儚弯靴悗梁弍 … 滅菌の外部委託分の内製化。
この記事へのコメント
こんにちは。 私もメディキットをウォッチしています。
この銘柄はPER・PBRその他の点でとても興味があります。
 ちょっと話は変わりますが、私は昔ホギメディカルや川澄化学を
持っていた事があります。両方共に今は持っていませんが、
ホギはそこそこ株価が上昇しているのに対して、川澄は目も当てられません。
 門外漢の人にとって、その会社が作っている製品が競争力が
あるのかどうか? 今後も売上を伸ばせるのかどうか?が
全く分からないという弱点がありますね。
私はメディキットが今後も売上を伸ばせるのかどうか確認が
とれていませんので、まだ投資していません。
Posted by 忍耐2 at 2005年10月22日 23:28
忍耐2さん、こんばんは。(*^^*)

本当に、今後も売上を維持向上できるか?
がポイントですよね。

A)償還価格の改定で今後も販売価格が低下
B)アンギオ類の診断用ニーズの低下

の2要因による売上減はほぼ確実と思っていて、

/郵透析、静脈留置針製品の海外展開
∪徒留置針のシェアアップ
コストダウン

でどこまで相殺・挽回できるかどうか、
実際のところ、私もよくわかりません。(^^;

1Qを見ると、△鉢は少し進んでいるようです。
Posted by gotospace at 2005年10月22日 23:58
今後において人工透析針で60%のシェアを維持できるのか?
その他の製品もシェアがどのくらいで、今後伸ばせるのかですね。また、価格も大事ですね。
数ヶ月前に新聞で厚生労働省によるカテーテルなどの医療器具の価格引き下げの
記事が載っていました。
テルモのIRに聞いたところ、業績に影響があるというコメントでした(額や率は不明ですが)。
 疑問な点があるのでメディキットのIRにメールしましたので、
もしも回答があればここに書きますね。
バリュー投資対象としてはメディキットは良いんですけどね。
以下のサイトも参考になりますよ。
http://finance.seyz.net/blog/archives/2005/09/29_2200.php
Posted by 忍耐2 at 2005年10月23日 15:55
忍耐2さん、こんばんは。(o^^o)

リンク先の分析、とっても参考になりました。
ありがとうございます。:-)

テルモ、良い感じの成長ですねぇ。
Posted by gotospace at 2005年10月24日 01:11
gotospaceさん、はじめまして。前から拝見させていただいています。
自分のHPが紹介されていて思わずコメントしています。忍耐2さんはよくマイナーHP見つけたなーって感心しました(笑)。ついでに私にもIRのメール内容を拝見させていただきたいです。

メディキットに限らず来年は薬価引き下げ対象ですからどこも影響はあると思います。ただ、その影響を見越した上での安全域をとれると判断されて買われたのではないでしょうか。

そういえば、早川圭さんもメディキット買われましたね。大御所バリュー投資家は目をつけているのでしょうか。
またおじゃまさせていただきます。
Posted by 星野 at 2005年10月24日 01:52
星野さん、はじめまして。(*^^*)

素敵なページですね〜!
これからも拝見させて頂きたいと思っています。

今後ともどうぞ宜しくお願い致します。:-)
Posted by gotospace at 2005年10月24日 22:24
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